由于Horizo​​n的美联储加息,硅谷热潮面临冷却时间

时间:2019-08-14 责任编辑:濮阳颛 来源:永利集团登录网址 点击:98次

布隆伯格

硅谷的轻松赚钱时代应该进行测试。

科技行业受益于低利率,为超过100家创业公司创造了价值超过10亿美元的创业公司。 既然经济学家预测9月份加息,投资者就会质疑这一行动是否能够实现其他方面无法实现的目标 - 冷却该行业。

斯坦福大学(Stanford University)经济学教授查尔斯·李(Charles Lee)曾研究过利率对科技行业的影响,他表示,“一旦估值升高,你就会加油,并且可能不会花太多时间。” 。

自2008年以来,美国中央银行一直将基准利率维持在接近零的水平,此前Uber Technologies Inc.,Snapchat Inc.和Pinterest Inc.等公司甚至存在。 这意味着今天的大多数初创公司都没有在经济中试验借贷成本的波动。 年轻公司可能会发现筹集资金更加困难。 它还可能增加股市波动性,使得首次公开募股变得更加困难。

对于在一个容易筹集资金的世界中运营的初创公司而言,这将是一个巨大的转变,为他们提供缓冲,以改进产品,吸引用户并制定商业计划。 如果资金变得更难获得,年轻公司的高管将面临削减支出,转为盈利,被收购或以较低估值筹集资金的压力。 没有,有些人会破产。

市场调整

根据CB Insights的数据,Uber,Slack Technologies Inc.和其他价值超过10亿美元的创业公司的年度销售额增长超过20倍,而标准价格与收入倍数相比,降低了估值上涨的幅度。普尔500指数。

“我们知道市场正在出现调整,”Revolution Ventures的执行合伙人大卫•戈登(David Golden)表示,他预计利率上升会导致市场出现震荡。 “我们看到它即将到来的迹象。”

硅谷更加关注美联储政策的一个关键原因是,它对对冲基金,共同基金和其他投资者的行为产生了影响,这些投资者纷纷向创业公司投入资金。 斯坦福大学的李表示,年轻公司已经成为受欢迎的投资,因为它们是少数几个有大回报前景的投注。 例如:太平洋地区的Fidelity Investments,T。Rowe Price Group Inc.和惠灵顿管理公司以及对冲基金Coatue Management和Tiger Global Management参与了至少37次IPO前期融资,总额为55.5亿美元。佳洁士证券。

风险,奖励

“在低利率和低收益的宏观环境中,私营科技公司有可能比其他许多其他投资机会更快地增长和收益,”风险资本家Mike Maples表示,他是Twitter Inc.的早期支持者。乘车服务Lyft Inc.“世界上很多大型资本都倾向于吸引私人科技创业公司。”

Lee表示,当利率较高时,投资者通常会寻求固定收益或股息支付股票的更可预测的回报。 即使没有美联储加息,10年期国债利率一直在上升,为投资者提供适度,安全的回报 - 并提供风险投资的替代方案。

商业模式

不过,利率仍然接近历史低点,借贷成本可能会暂时保持低位。 利率上升对硅谷的影响将取决于美联储行动的规模和步伐。 正如大多数经济学家预测的那样,如果它们缓慢而温和,许多风险资本家都不会期待像十多年前网络泡沫破裂那样的灾难性事件。 与之前的崩盘不同,今天的许多公司都有更明确定义的商业模式,并且没有公开交易,从而限制了损失。 由于预期经济放缓,许多人还筹集了超出他们需要的现金

数据集团(Data Collective)的风险投资家马特奥科(Matt Ocko)表示,“寒冷的秋季/早春霜冻与核冬天相比,后者支持数据和科学初创公司。”

加息也表明整体经济正在改善,为消费者和企业带来更多支出 - 无论是优步搭乘还是新商业软件。 由于年轻的科技公司没有很多债务,硅谷也不像其他行业那样容易受到更高的借贷成本的影响。 除了利率之外,还有一些因素导致技术的蓬勃发展,包括移动设备的激增,创建公司的成本下降以及非传统投资者的崛起,这些投资者将资金投入新公司。

坏交易

然而,即使是繁荣的最大受益者也会看到一场震动。 包括Twitter和优步在内的公司的投资人克里斯·萨卡(Chris Sacca)表示,在即将到来的行业经济放缓的情况下,技术创业公司将获得太多资金。

“不良交易正在进行中,”萨卡在接受彭博电视采访时说。 “现在这些将大量资金投入到这里工作的资金不会让所有人都看到这种情况,这是不可避免的。”

消息应用Snapchat的联合创始人兼首席执行官埃文·斯皮格尔(Evan Spiegel)本月表示,利率的上升可能会导致市场降温。

“人们正在进行风险投资,”他在代码会议上说。 “会有一个纠正。”

加息也可能增加股市波动性,使得科技公司难以持有IPO。 虽然纳斯达克综合指数今年创下历史新高,但首次公开募股并不常见。 根据Redpoint Ventures的风险资本家Tomasz Tunguz的分析,去年约有15家科技公司上市,估值超过4000万美元,而超过200家初创公司能够以私人支持筹集4000万美元或更多资金。谷基金。

快钱

干预的IPO市场,再加上对冲基金和共同基金的投资下降,可能让许多公司无处可去,Fenwick&West LLP的合伙人Barry Kramer表示,该公司是一家代表创业公司的律师事务所。钱。 许多初创公司的价值如此之高,以至于吓跑了潜在买家。 他说。 因此,如果一家公司无法进行首次公开​​募股或被收购,它将不得不变得有利可图并且自给自足,或者试图以较低的估值筹集更多资金。

克莱默表示,“如果股市下跌,人们不太愿意投资IPO,大公司就不太愿意进行收购,这对这些公司的流动性来说并不是很好。”

支持Airbnb Inc.和Dropbox Inc.的风险投资公司Sequoia Capital的合伙人斯科特卡特表示,他一直在警告公司在财务方面更具纪律性,并在市场转变的情况下明智地花钱。

“你有一个令人难以置信的机会建立真正令人兴奋的公司,同时有很多钱以真正有吸引力的条件提供,”他说。 “可能会有一段时间不那么容易。”

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